À peine arrivée sur le marché, Vicenne fait déjà figure d’exception. Introduite en Bourse le 15 juillet, la société spécialisée dans les dispositifs médicaux affiche une progression fulgurante de +76,7%, en l’espace de six séances seulement. Le titre, qui s’échangeait à 236 dirhams lors de son IPO, flirte désormais avec les 417,8 dirhams. Une ascension éclair, portée par une demande massive et des perspectives de croissance qui séduisent au-delà des espérances initiales.
Rares sont les introductions qui déclenchent un tel mouvement. L’opération a attiré plus de 37 000 souscripteurs et a été sursouscrite 64 fois. Un plébiscite. Le marché n’a pas tardé à valider ce signal : la dynamique s’est enclenchée sans attendre, soutenue par un engouement collectif que le secteur de la santé alimente depuis plusieurs années.
À Casablanca, Vicenne ne débarque pas en terrain inconnu. La présence d’Akdital, cotée depuis fin 2022, a ouvert la voie. Mais là où cette dernière s’est imposée à un rythme progressif, Vicenne frappe fort, tout de suite. Parce qu’elle arrive avec un projet clair, des chiffres solides et une trajectoire déjà lisible.
Entre 2022 et 2024, son chiffre d’affaires a crû de 170 à 217 millions de dirhams. Le résultat net a presque doublé. La rentabilité suit, et l’EBITDA devrait grimper à près de 20 % cette année. Ces performances s’inscrivent dans un plan d’expansion précis : deux à trois acquisitions prévues d’ici 2027, un développement en Afrique de l’Ouest, et une montée en gamme de l’offre. Le tout financé par une levée de fonds comprise entre 700 millions et 1 milliard de dirhams.
La valorisation, elle, suit la courbe. Au cours actuel, le PER implicite atteint 36 fois les bénéfices projetés de 2025. Un niveau élevé, mais que les analystes relativisent par la vitesse de croissance attendue. Dès 2026, ce multiple tomberait à 16. Et surtout, le marché semble déjà tourner son regard vers 2030, où le résultat net de Vicenne est censé doubler.
Au-delà de la société elle-même, c’est tout le secteur santé qui pousse. La demande ne faiblit pas. L’accès aux soins s’élargit, le nombre de lits progresse, les cliniques privées se multiplient. Entre 2020 et 2024, leur part est passée de 28 à 40 % de la capacité nationale. Le ratio lits/habitants, encore loin des standards internationaux, montre aussi l’ampleur du potentiel.
Vicenne a su capter cet élan. Elle s’impose d’emblée comme une valeur de croissance, sur un secteur structurellement porteur. Et les investisseurs ne s’y trompent pas. Le titre s’est hissé dans les radars des professionnels, et sa trajectoire s’annonce déjà comme l’une des plus suivies de la place casablancaise.
