L’inflation continue de refluer au Maroc. Selon les dernières estimations du Haut-Commissariat au Plan (HCP), elle aurait atteint -0,1 % au quatrième trimestre 2025, contre 2 % en début d’année. Il s’agit du troisième trimestre consécutif de baisse, confirmant une tendance désormais bien installée.
Ce recul est essentiellement porté par la diminution des prix des produits alimentaires, en baisse de 0,7 % sur la période. Une dynamique attribuée à plusieurs facteurs : une récolte abondante ayant entraîné un net recul des prix de l’huile d’olive, une détente sur le marché des viandes, ainsi qu’une baisse des cours à l’importation des céréales et des légumineuses, en lien avec une amélioration de l’offre mondiale.
Ces baisses ont néanmoins été partiellement compensées par la persistance de tensions sur les prix des produits frais et du café, selon le point de conjoncture publié par le HCP.
Du côté des produits non alimentaires, les prix ont connu une légère hausse de 0,4 %. Toutefois, le ralentissement de la baisse des prix de l’énergie (-1,1 % après -3 % au trimestre précédent), alimenté par le repli des cours mondiaux du pétrole, a permis de contenir cette progression.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les produits à prix volatils et ceux soumis à régulation, enregistre pour sa part une évolution encore plus marquée, avec une variation de -0,7 % au T4, contre +0,7 % au trimestre précédent. Cette baisse est notamment portée par un apaisement des tensions sur les composantes alimentaires.
Ces données confortent l’analyse d’une normalisation progressive des prix à la consommation, dans un contexte de détente sur les marchés agricoles et énergétiques mondiaux.
