Le tour de table de Tenor Finances s’élargit avec l’arrivée d’Allianz Maroc. La filiale marocaine du groupe allemand devient ainsi le troisième acteur majeur de l’assurance à prendre part au capital de la holding, après AXA Assurances Maroc et Sanlam Maroc.
Selon Challenges, le montant de l’investissement dépasse les 100 millions de dirhams. Allianz Maroc prend une participation minoritaire, inférieure à 20 %, dans cette structure qui regroupe les actifs financiers de Tenor Group. Tenor Finances détient notamment 40 % du capital d’AFMA, principal courtier en assurance au Maroc, dont le volume de primes a frôlé les 2,5 milliards de dirhams l’an dernier.
L’opération, non annoncée officiellement, s’inscrit dans une logique de placement. Elle vise avant tout à capitaliser sur la performance boursière d’AFMA, l’actif central de la holding, tout en accompagnant ses éventuels projets de développement à l’international.
Mais cette configuration soulève certaines réserves. Plusieurs acteurs du marché s’inquiètent des situations de double casquette que crée cette proximité entre courtiers et assureurs, tous parties prenantes dans des relations commerciales sensibles. Ces interrogations avaient déjà conduit la Royale Marocaine d’Assurances à se retirer du capital de Tenor Finances, après y avoir acquis une part en 2023.
Avec cette nouvelle entrée, les filiales marocaines de trois groupes étrangers contrôlent désormais près de la moitié du capital de Tenor Finances. Une évolution qui redessine la gouvernance du principal actionnaire d’AFMA.
Côté performances, Allianz Maroc a connu une forte progression en 2024. Son chiffre d’affaires a atteint 1,92 milliard de dirhams, en hausse de 26 %. La branche non-vie a continué de tirer l’activité avec une croissance de 18 %, totalisant 1,53 milliard de dirhams. Le bénéfice net, lui, a bondi de 131 %, pour s’établir à 194 millions de dirhams.
